一群猴子在林子里玩耍。它們有的在樹上蹦蹦跳跳，有的在地上打打鬧鬧，好不快活。它們中的一只小猴獨自跑到林子旁邊的一口井旁玩耍，它趴在井沿，往井里邊一伸脖子，忽然大叫起來：“不得了啦，不得了啦！月亮掉到井里去了！”原來，小猴看到井里有個月亮。
一只大猴聽到叫聲，跑到井邊朝井里一看，也吃了一驚，跟著大叫起來：“糟了，糟了，月亮掉到井里去啦！”它們的叫聲驚動了猴群。老猴帶著一大群猴子都朝井邊跑來。當它們看到井里的月亮時，都一起驚叫起來：“哎呀完了，哎呀完了！月亮真的掉到井里去了！”猴子們嘰嘰喳喳地叫著、鬧著。最后，老猴說：“大家別嚷嚷了，我們快想辦法把月亮撈起來吧！”眾猴都義不容辭地響應老猴的建議，加入撈月的隊伍中。
井旁邊有一棵老槐樹，老猴率先跳到樹上，自己頭朝下倒掛在樹上，其他的猴子就依次一個一個你抱我的腿，我勾你的頭，掛成一長條，頭朝下一直深入井中。小猴子體輕，掛在最下邊，它的手伸到井水中，都可以抓住月亮了。眾猴想，這下我們總可以把月亮撈上來了。它們很是高興。
小猴子將手伸到井水中，對著明晃晃的月亮一把抓起，可是除了抓住幾滴水珠外，怎么也抓不到月亮。小猴這樣不停地抓呀、撈呀，折騰了老半天，依然撈不著月亮。
倒掛了半天的猴們覺得很累，都有點支持不住了。有的開始埋怨說：“快些撈呀，怎么還沒撈起來呢？”有的叫著：“媽呀，我掛不住啦！掛不住啦！”
老猴子也漸漸腰酸腿疼，它猛一抬頭，忽然發現月亮依然在天上，于是它大聲說：“不用撈了，不用撈了，月亮還在天上呢！”
眾猴都抬頭朝天上看，月亮果真好端端在天上呢。
由于眾猴不了解井中月亮的真相，以假當真，所以空忙一氣，又愚蠢又可笑。